Monday, August 18, 2008
宏观经济观察与策略布局共享 7月23日
六月份PPI同比上涨8.8%，五月份PPI同比上涨8.2%，看起来仍然维持加速的趋势，六月份的PPI增长主要因为原油出厂价格同比上涨35.9%，congPPI的上涨结构来看，传导作用不明显，主要是由于两点因素：第一点是由于国家对于能源等的限价政策，第二点是由于涨价的主要为上游原材料，下游加工环节等主动承接了上游的增长。
六月份的CPI同比上涨7.1%，城市上涨6.8%，农村上涨8.6%，主要还是由于食品价格上涨造成的，食品类价格同比上涨17.3%，居住类价格同比上涨7.7%，其他温和上涨。 七月份原油期货大幅下跌，截至昨日报收128.42美元/桶。各种期货大宗商品纷纷出现了一定程度的下跌，是否这种形势可以持续下去呢？如果持续下去会对今后一段时间内的经济形势造成怎样的影响？我将着重在这里分析一下。同时也会对如果下跌持续不了多久就会反弹的情况作出分析。
原油大幅上涨后又大幅下跌回六月份水平，6月份CPI上涨有所放缓，6月份房产景气指数继续下跌，然而六月份GDP的增长将有可能放缓，原因是由于央行的货币紧缩政策，政府的限价政策导致央企政策性亏损，以及原材料上涨由下游主动承接造成企业利润的减少。
关于楼市方面，各大城市楼市成交继续缩量，价格下降，建筑成本温和上涨，出现这种情况是由于购买者观望气氛浓厚。上半年，全国房地产开发企业实现到位资金19173亿元，同比增长22.8%，其中，国内贷款为4059亿元，增长17.5%；利用外资346亿元，增长22.5%；企业自筹资金7465亿元，增长40.8%。看情况，央行的紧缩政策确实制约了开发商的贷款，但是开发商自筹资金能力却也很强。楼市基本维持了购房者与开发商的博弈，如果购房者坚持观望等待，开发商将不得不面临资金周转问题，现阶段看开发商的主要来自于自筹。当这条路要是渐渐变得难走呢？现阶段人民币升值，外贸企业受阻，原材料涨价，但是被下游所消化，也就是说下游企业在压缩自己的利润，这些企业开始不赚钱了，那么哪来的多余的钱资助开发商呢？GDP放缓就是佐证。开发商利用外资方面，现在国家进行了严格的限制。所以如果PPI仍然维持高位，GDP继续放缓，房地产的寒冬就要来临了，我期待那一天的到来，这样我们就可以便宜买房子了。
关于股市方面，整体环境还是恶劣的，仅仅原油下跌这一个比较有意义的利好，但是美国经济疲软的程度虽然不可预料，但是疲软已经是不可争辩的，美国是中国的最大贸易伙伴，原油下跌主要原因就是由于美国经济疲软，投资者看淡美国经济对原油消费的需求量。同样也会看淡对中国商品的进口，加之上面对于原材料上涨造成的企业利润下滑，所以我也也看淡股市，但是国内股市已经大幅下跌47%，大部分股票已经过度调整。然而大盘能够扭转除非通胀减小，GDP数字维持增长，才能恢复投资者信心。现在我将对整个股市的棋局做一个分析。消费类的股票，因为物价上涨，不会太有作为。制造业化工类采掘冶炼的股票，因为成本上升，以及出口减少，必须看淡他们的前景。我仍然看好新能源，在能源与资源价格高涨的阶段，对于有自己核心技术的新能源股票，将获得可观的利润，另一方面看好水电类股票，在电力能源紧张的今天，电煤价格高涨，火电企业都面临揭不开锅的困局，所以国家上调电价在所难免，只是为了考虑到必须维持经济的高速发展，所以国家一直在压着这张牌，一旦电价上调，上调部分就是水电企业的利润静增量。银行类股票只有等央行提出积极的货币政策的时候才可能有作为，国内银行兼并重组的热潮还没到来，这一天也不太可能到来，因为所有的大银行都是国有的，而且所有银行必须服从央行的政策。
本文对于宏观经济及行业板块的观点仅代表个人意见，根据本文的观点投资风险自负，另注：本文是通过宏观经济的眼光来布局投资策略，所以属于长期投资策略与布局，追求短期利益的人，按此策略投资，效果不佳与本文无关。
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